全流程沙盘：一笔雪球交易的完整生命

从客户需求到交易完结，逐环节拆解。每个环节标注：谁参与、做什么、系统交互。

flowchart TB
    E1[环节1: 需求发现<br/>Sales→客户] --> E2[环节2: Term Sheet<br/>系统生成]
    E2 --> E3[环节3: 报价议价<br/>Trader→客户]
    E3 --> E4[环节4: 准入KYC<br/>Compliance]
    E4 --> E5[环节5: 下单执行<br/>Sales下单]
    E5 --> E6[环节6: 确认清算<br/>Ops]
    E6 --> E7[环节7: 存续监控<br/>Risk]
    E7 --> E8[环节8: 到期/敲出<br/>完结]

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环节 1：需求发现

角色：Sales → 客户

时间：某天下午，销售拜访 XYZ 私募

对话：

销售："王总最近有什么想法？"
客户："中证500这个位置不上不下，我想拿点增强收益但不想冒太大风险。"
销售："那雪球合适啊，敲入80%，敲出103%，年化18%。你考虑一下？"
客户："行，出个 Term Sheet 我看看。"

系统交互：

• 销售在 CRM 记录商机
• 销售推送产品资料给客户

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环节 2：Term Sheet 生成

角色：Sales → 系统自动生成

系统动作：

销售打开"产品库"→ 选择"经典雪球"
→ 输入参数：标的=中证500，期限=12月，敲入=80%，敲出=103%
→ 系统调用定价引擎 → 输出票息=18%
→ 系统生成 Term Sheet PDF
→ 销售用微信发给客户

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环节 3：客户确认 & 内部审批

角色：客户 → Sales → 交易台 → 风控

客户确认：客户说”行，做 1 个亿”

系统动作：

销售在系统里提交"交易申请"
→ 系统自动检查：客户适当性（C5 ≥ R4）✓
→ 系统自动检查：授信额度（可用额度2亿 ≥ 1亿）✓
→ 系统自动检查：AML筛查 ✓
→ 通知风控审批
→ 风控一键通过
→ 通知交易台

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环节 4：交易执行

角色：交易员

时间：次日 10:30

动作：

交易员在 OMS 录入：
  - 产品类型：雪球
  - 客户：XYZ私募
  - 标的：中证500
  - 名义本金：1亿
  - 期初价：5500
  - 参数：敲入4400/敲出5665/票息18%
  
→ 系统校验通过 → 交易生效
→ 系统自动生成确认书 → 发送客户
→ 客户签署确认书 → 系统归档

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环节 5：存续期（日复一日）

每日 15:00 收盘后

系统自动运行：

1. 获取中证500收盘价
2. 敲入检查：收盘价 < 4400？是→记录敲入事件
3. 如果是观察日：收盘价 ≥ 5665？是→触发敲出
4. 计算当日Delta → 更新对冲建议
5. 计算保证金充足率
6. 生成当日风险快照

…

环节 6：事件触发

第7个月敲出：

→ 系统捕捉到敲出（收盘5665 ≥ 5665）
→ 自动计算应付票息 = 1亿 × 18% × 7/12 = 1050万
→ 发送通知给客户和运营
→ 运营执行结算
→ 交易关闭

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系统实现（代码引用）

把上面每个环节映射到 ~/odts1/hedging-as 的真实代码路径（与 product-snowball.md §6 一致）。一笔雪球是路径依赖型产品，系统的”每日循环”全部落在 EOD 批处理 里。

环节 2 · Term Sheet 生成

销售选"经典雪球" → 输入参数
  → hedging-as action/quotation/QuotationAction.java   （询价入口）
  → edslib valuation/MonteCarloValuation.java            （数万条路径模拟）
  → edslib payoff/SnowballPayoff.java                  （逐路径算敲出/保本/亏损）
  → gpricingengine pricing/StructuredProductPricing.java （折现 + 票息边际）
  → 输出票息 18% → 生成 Term Sheet PDF（DocAgent，见 14-Systems-and-Data §5.9）

环节 5 · 存续期每日循环（EOD 批处理）

每笔雪球签约后，系统靠 EOD 日终批处理持续跟踪：

步骤	EOD 顺序	代码路径	对应环节 5 的动作
定盘价	第 2 步	action/eod/FixingStep.java	取中证500收盘价
敲入/敲出判定	第 4 步	action/eod/BarrierCheckStep.java	收盘价 vs 敲入4400 / 敲出5665
票息计提	第 5 步	service/eod/ValuationStep.java	累积票息计算
Greeks / Delta	第 6 步	service/eod/GreeksStep.java → DeltaCalculator.java	更新对冲建议
保证金充足率	第 7 步	service/eod/MarginStep.java → odyssey-cash-manager-service	保证金缺口判定
风险快照	聚合	strHedgePositionEod/PositionAggregator.java	生成当日风险快照

环节 6 · 敲出事件

BarrierCheckStep 捕捉到收盘价 ≥ 敲出线
  → ValuationStep 计算应付票息 = 名义 × 票息 × 存续月数/总月数
  → JUMS 推送通知（客户 + 运营）→ 运营执行结算 → 交易关闭

详见 ODTS-18 EOD 批处理深潜、ODTS-15 对冲工作流、ODTS-05 交易生命周期。

下一文件：system-requirements.md