场外期权（OTC Options）：结构化产品的积木
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期权是结构化产品的"乐高积木"——雪球的看跌、TRS 的凸性，拆开都是期权。这课把 Greeks 全家族一次讲清，并落到真实代码。
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必须记住
期权 = 买方付期权费获得权利（非义务）：Call 买上涨、Put 买下跌保护。四类行权方式（欧/美/百慕大）。全部风险被 Greeks 描述——Delta/Gamma/Vega/Theta/Rho。
一、合约要素
| 要素 | 说明 | 字段 |
|---|---|---|
| 标的 | 挂钩资产 | underlying_code |
| 方向 | Call / Put | option_type |
| 行权价 | 约定价（固定） | strike_price |
| 期限 | 到期日 | expiry_date |
| 期权费 | 权利金 | premium |
二、Greeks 全家族（交易员每天看）
| Greek | 含义（变量±1） | 交易员怎么说 |
|---|---|---|
| Delta | 标的价±1元→期权价变 | ”Delta 偏了，买点股票对冲” |
| Gamma | 标的价±1元→Delta 变 | ”Gamma 太大，对冲不过来” |
| Vega | 波动率±1%→期权价变 | ”波动率起来，Vega 要小心” |
| Theta | 过1天→时间价值损 | ”每天亏时间价值” |
| Rho | 利率±1%→期权价变 | ”利率降，看涨 Rho 在亏” |
三、定价 & Greeks 代码落点（双线）
系统锚点（IT 侧，真实代码）
询价：QuotationAction → PricingService.getPrice()
产品识别：edslib PayoffFactory.create(productType, params)
估值：edslib MonteCarloValuation 或 ClosedFormValuation；独立引擎 eds-price-server/PricingEngine.java
Greeks：gpricingengine GPricingEngine.java（Delta/Gamma/Vega/Theta/Rho 全算）
每日：EOD 第6步 GreeksStep → DeltaCalculator/GammaCalculator/VegaCalculator；聚合 PositionAggregator.java
四、行权与结算
到期判断实值（Call: S>K；Put: SFixingStep）是行权判定基础；BarrierCheckStep 判是否实值。
双线串联
本课的 Greeks 是 0002 生命周期 EOD 第6步、0005 雪球 Delta 对冲的"零件级"来源。
GPricingEngine 一次算出全部 Greeks，供各产品复用。五、测验（Recall）
1
看跌 Put 给买方的是什么？
2
Gamma 衡量什么的变化？
3
Vega 对应哪个变量？
4
期权定价/估值的独立引擎类是？
5
行权判定用的"官方价"由哪步提供？
6
期权买方的最大损失是？
7
百慕大期权介于欧式和美式之间，其行权时间是？
8
Theta 衡量的是什么随时间流逝的变化？
六、错题本与复习
本课错题记录
七、延伸阅读
- 内部：product-option.md（§6 系统实现）；ODTS-35 定价引擎演变；ODTS-15 对冲工作流。
路线进度
产品家族四课（0003 IRS / 0004 TRS / 0005 雪球 / 0006 期权）已齐。下一步进入风险·估值（xVA/VaR）与监管报送两条支线，再收口到架构设计。随时告诉我哪块最薄弱。
Lesson 0006 · 错题追踪 0011 错题本 · 上游 0005 雪球 · 母文档 product-option.md · MISSION: 产品+IT 双线精通