盈利质量：Quality Earnings 的终极追问
Quality Earnings — 利润里有多少是「真金」
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本课要解决的问题
第 10 章讲「锚定利润表」——核心是盈利质量（Quality Earnings）。本课定义什么是高质量利润，并用现金转化、应计占比、持续性三把尺子度量它。
一、什么是 Quality Earnings
高质量盈利（Quality Earnings） 指：利润能持续、能转化为现金、且来自经营实质而非会计选择。它是第 6 章「防范操纵性盈余」的深化。
二、三把度量尺
- 现金转化（Cash Conversion）：经营现金流 / 经营利润。长期远低于 1，说明利润「含金量」低；
- 应计占比（Accruals Ratio）：应计利润占总利润比例越高，越易被操纵，质量越低；
- 持续性（Persistence）：利润的年份间波动小、可预测，质量高；依赖一次性项目则低。
三、The Predictive Income Statement 预告
章内提出预测性利润表（Predictive Income Statement）——把利润重排为「可持续核心盈利」与「噪声/一次性项目」两部分，让利润真正服务于估值预测（下一节详述）。
四、与建账的关系
质量差的盈利会直接污染 RNOA 与剩余收益，让估值锚失真。因此盈利质量是建账的最后一道闸门：第 6 章看 RNOA 高低，第 10 章看 RNOA 真假。
下一节：如何把利润表改造成预测性的。